Börse

Der Titel dieses Artikels ist mehrdeutig. Weitere Bedeutungen werden unter Börse (Begriffsklärung) aufgeführt.

Eine Börse ist ein organisierter Markt für Aktien, Anleihen, Devisen (Wertpapierhandel: englisch Brokerage) oder bestimmte Waren (z.B. Metalle und andere Rohstoffe). Ebenso werden hiervon abgeleitete Rechte gehandelt. An der Börse setzen Makler während definierter Handelszeiten Kurse (Preise) fest, die sich aus den bei ihnen vorliegenden Kauf- und Verkaufsaufträgen (Orders) ergeben. Durch Angebot und Nachfrage kommt es so zu einem Handel.

Inhaltsverzeichnis

1 Hintergründe
2 Entstehung des Namens
3 Börsenarten
4 Börsenformen
5 Handelsformen
6 Handelszeiten
7 Gehandelte Gegenstände
8 Wichtige Börsen
9 Gründungsdaten diverser Börsen
10 Bedeutung der Börsen
11 Börsenkrach
12 Pflichtblatt
13 Literatur
14 Siehe auch
15 Einzelnachweise
16 Weblinks

Hintergründe

Eine Börse dient der zeitlichen und örtlichen Konzentration des Handels von fungiblen Gütern unter beaufsichtigter Preisbildung. Ziele sind eine gesteigerte Markttransparenz für Wertpapiere, die Steigerung der Effizienz und der Marktliquidität, die Verringerung der Transaktionskosten sowie der Schutz vor Manipulationen. Anders als im so genannten außerbörslichen Handel „over the counter“ (OTC-Handel) wird börslicher Handel börsenaufsichtsrechtlich durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) sowie die Handelsüberwachungsstellen der Börsen kontrolliert.

Durch den in der ISO 10383 geregelten Market Identifier Code ist jede Börse genau wie jede andere Handelsplattform weltweit eindeutig identifizierbar.

Für An- und Verkäufer von Finanzprodukten übernehmen die Börsen die wichtige Funktion der zentralen Gegenpartei (Central counterparty).

Entstehung des Namens

Die Entstehung des Namens Börse ist umstritten. Es gibt drei Theorien:

Verschmelzung des Namens der Patrizierfamilie „van der Beurse“ aus Brügge im 16. Jahrhundert mit dem lateinischen Begriff Bursa (für Fell, Ledersack) auf das Wort „Beurs“. Das Wort „Beurs“ wurde in vielen Sprachen übernommen: bourse, Börse, borsa, birsja usw.
Abänderung des Namens des Marktplatzes der niederdeutschen / niederländischen (heute belgischen) Stadt Brügge
Ableitung vom Namen der Patrizierfamilie „De Bourse“ aus Brügge, vor deren Haus sich regelmäßig italienische Kaufleute zu Geschäftsgesprächen trafen.

Die erste Börse wurde 1531 in Antwerpen gegründet, die Augsburger Börse entstand 1540 als erste in Deutschland. Das erste offizielle Börsengebäude der Welt wurde 1613 in Amsterdam eröffnet.

Börsenarten

Warenbörsen zum Handel von Waren, vor allem importierten und heimischen landwirtschaftlichen Erzeugnissen waren die ersten Börsenarten. Später entstanden spezialisierte Produktbörsen und Spezialbörsen, die sich auf bestimmte Welthandelsgüter, wie Edelmetalle oder Kaffee spezialisierten.

Terminbörsen, auch Warenterminbörsen genannt, an denen Warentermingeschäfte abgewickelt und mit Derivaten gehandelt wird.

Wertpapierbörsen oder Aktienbörsen (die Bezeichnung wird oft synonym für Börse gebraucht) für den Handel mit Aktien und festverzinslichen Wertpapieren

Devisenbörsen für den Handel von Fremdwährungen

Weiter existieren börsenähnlich organisierte Märkte, beispielsweise Dienstleistungsbörsen für Geschäfte im Verkehrs- und Versicherungsbereich, zum Beispiel Schifffahrtsbörsen.

Börsenformen

Die klassische Form der Börse ist die Präsenzbörse (auch Parketthandel genannt). Dort treffen sich die Makler in persona und schließen durch Gespräche ihre Geschäfte ab. Dies geschieht entweder im Eigenhandel oder im Auftrag ihrer Kunden.

Bei Computerbörsen wie der Handelsplattform XETRA übernimmt ein computergestütztes Handelssystem die Maklerfunktion. Hier werden Eingaben über Computermasken gemacht, das Computersystem wickelt den Handel ab und errechnet die Kurse (z.B. den Tagesdurchschnitt).

Der Hauptanteil des Umsatzes wird gegenwärtig weltweit über computergestützte Börsen abgewickelt, wobei teilweise die Makler selbst am Bildschirm sitzen.

Handelsformen

Nach Handelsformen kategorisiert können folgende Arten von Börsen unterschieden werden:

die Market-Maker-Börse,
die Auktionsbörse,
sowie hybride Formen, wie z. B. Fortlaufender Handel kombiniert mit Auktionen.

Frühere Formen waren auch noch:

a la criée: Die Kauf- und Verkaufsaufträge durch gegenseitige Zurufe getätigt.

Je nach Art der Abwicklung des Handels unterscheidet man

Termingeschäfte und
Kassageschäfte.

Weiter kann man nach Art des Börsenhandels unterscheiden:

Handelszeiten

Bei den Handelszeiten an allen Börsen wird unterschieden zwischen dem Parketthandel und dem Computerhandel (wie z. B. XETRA). Kleinere Börsen verfügen oftmals nur über den Parketthandel. Der Parketthandel beginnt in der Regel an allen Börsen um 09:00 Uhr Ortszeit und endet um 20:00 Uhr Ortszeit, der Handel auf XETRA endet bereits um 17:30 Uhr Ortszeit.

Mit einem EDV-gestützten Handelszeitenmanager kann man sich zusätzlich die Bearbeitung und Erstellung benutzerdefinierter Handelszeiten Sessions für einzelne Instrumente einstellen. Die benutzerdefinierte Session überschreibt die Session des Providers.

Beispiel: Der Provider liefert für den DAX-Index eine Handelszeitensession von 09:00 bis 20:00 Uhr. Da die nachbörslichen Kurse nach 17:45 Uhr nicht mehr so ins Gewicht fallen, kann man sich eine Session von 09:00 bis 17:46 Uhr erstellen. Alle nachbörslichen Kurse werden nun nicht mehr im Chart angezeigt, also ausgeblendet.

Gehandelte Gegenstände

Charakteristisch und unverzichtbar ist dabei die gleichwertige Beschaffenheit der Handelsinstrumente (Vertretbarkeit durch Standardisierung), die erst ein Handeln ohne deren Präsenz ermöglicht. Man unterscheidet je nach Art der gehandelten Gegenstände (Börsenware)

Wertpapiere (Wertpapierbörse)
Waren, Produkte und Rohstoffe (Terminbörse)
Devisen (Terminbörse)
Dienstleistungen
Derivate (Terminbörse)
Elektrischer Strom (Strombörse - eine spezielle Art einer Terminbörse)
CO₂ und andere Emissionen (Terminbörse)

Für die Abwicklung von Lieferung und Zahlung haben sich zwischen den Marktteilnehmern teilweise nicht-kodifizierte (festgeschriebene) Usancen gebildet. Daneben wurden in der letzten Zeit in Deutschland auch Anweisungen der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht über die Mindestanforderungen im Handel mit Wertpapieren veröffentlicht (z. B. Aktien oder Obligationen).

Wichtige Börsen

Weltweite Bedeutung

International bedeutende Börsenplätze sind New York City (New York Stock Exchange, New York Mercantile Exchange und die Computerbörse NASDAQ), London (London Stock Exchange und London Metal Exchange), Tokio (Tokyo Stock Exchange), Frankfurt am Main (Frankfurter Wertpapierbörse), Hongkong (Hong Kong Stock Exchange), Singapur, Toronto (Toronto Stock Exchange), Zürich (SWX Swiss Exchange) sowie Amsterdam/Paris/Lissabon/Brüssel (Euronext). Die wichtigste Börse in Mittelosteuropa ist die polnische Warschauer Börse. In Österreich gibt es die Wiener Börse (ATX).

Die Frankfurter Wertpapierbörse

Börsenplatz Deutschland

Die wichtigste Börse in Deutschland ist die Frankfurter Wertpapierbörse (FWB) (einschließlich der elektronischen Handelsplattform XETRA und EUREX). Ein Großteil des Aktienhandels in Deutschland wird über die FWB und XETRA abgewickelt (März 2008: Anteil am Handel mit deutschen Aktien rund 98 Prozent, bei ausländischen Aktien rund 84 Prozent ^[1]). Die FWB hat eine lange Tradition. Sie wurde bereits 1585 gegründet und hat sich seitdem zu einem der führenden internationalen Handelsplätze für Aktien und Anleihen entwickelt. Trägerin der Frankfurter Wertpapierbörse ist die Deutsche Börse AG. Sie ist für den Betrieb der FWB zuständig.

Außerdem gibt es in Deutschland noch sieben weitere Börsenplätze:

Börse Stuttgart
Börse München
Börse Hamburg
Börse Düsseldorf
Börse Hannover
Berliner Börse
Bremer Börse (Seit Juni 2007 umgewandelt in die Stiftung Bremer Wertpapierbörse).

Diese Börsen werden auch als Regionalbörsen bezeichnet.

Börsenplatz USA

Die wichtigsten Börsen in den USA sind die American Stock Exchange (AMEX), die Chicago Mercantile Exchange (CME), die National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ), die New York Mercantile Exchange (NYMEX) und die New York Stock Exchange (NYSE).

Gründungsdaten diverser Börsen

Belgien, Börse Brügge, gegründet 1409.
Frankreich, Börse Lyon ungefähr 1540.
Deutschland, Augsburger Börse, gegründet 1540.
Deutschland, Börse Nürnberg, gegründet 1540.
Deutschland, Kölner Börse, gegründet 1553.
Deutschland, Hamburger Börse, gegründet 1558.
Großbritannien, London Stock Exchange, gegründet als "Royal Exchange" 1570.
Deutschland, Frankfurter Wertpapierbörse 1585.
Niederlande, Amsterdam Beschluss zum Bau der Börse im Jahr 1607, Eröffnung 1613.
Deutschland, Leipziger Handelsbörse, gegründet 1679.
Deutschland, Berliner Börse, gegründet 1731.
Portugal, Börse Lissabon 1. Januar 1769.
Österreich, Wiener Börse, gegründet 1771.
USA, New Yorker Börse, 17. Mai 1792.
Belgien, Brüssel 2. Juli 1801.
Polen, Warschauer Börse 12. Mai 1817.
Norwegen, Osloer Börse, 1819.
Deutschland, Börse München 1830.
Spanien, Bolsa de Madrid 10. September 1831.
Mexiko, erster Handel 1850.
Schweiz, Börse Genf Gründung 1850.
Schweiz, Börse Zürich Gründung 1855.
Tschechien, Prag Erster Handel in der Produktenhalle 1861.
Ungarn, Budapester Börse 1864.
Schweiz, Börse Basel Gründung 1866.
Brasilien, Sao Paulo Gründung im Jahr 1890.
Japan, Börse Tokio Gründung 1. April 1949 am Kabutocho.
China, Shanghai Stock Exchange (SSE) Gründung 26. November 1990.
Schweiz, Schweizer Börse Gründung 1995.
Singapur, Singapore Exchange Limited (SGX) 1. Dezember 1999.

Bedeutung der Börsen

Die weltweit größten Wertpapierbörsen (nach Handelsvolumen)

Die weltweit größten Wertpapierbörsen (nach Marktkapitalisierung)

Die weltweiten Börsen sind mit einem täglichen Transaktionsvolumen von ca. 2 Billionen US-Dollar ein entscheidender Faktor der Weltwirtschaft.

Börsenkrach

Ein besonders starker Kursrückgang nicht einer einzelnen Aktie, sondern einer ganzen Gruppe von Wertpapieren an nur einem Handelstag wird als Börsenkrach (auch: Börsencrash) bezeichnet. Er wird in der Regel ausgelöst durch negative Nachrichten oder Informationen, die zu panikartigen Verkäufen führen.

Von einem Krach spricht man, wenn die Kurse um mindestens zehn Prozent innerhalb eines Handelstages gefallen sind. Oft zieht ein Kurssturz an einer Börse die Kurse an anderen Börsen mit sich. Im Jahr 1929 geschah der heftigste Krach an der Wall Street am "Black Monday" - Montag, dem 28. Oktober 1929. Der Dow Jones Industrial Average fiel von 298,97 auf 260,64 Punkte. Im Oktober 1929 hat es viele schwarze Tage an der Wall Street gegeben, ein schwarzer Freitag war aber nicht dabei. Freitag, der 25. Oktober 1929, wird fälschlicherweise oft als "Schwarzer Freitag" bezeichnet; an dem Tag legte der Dow Jones Industrial Average jedoch 1,75 Punkte zu.

Pflichtblatt

Jede Börse hat eine Zeitung als Pflichtblatt. Diese wird von der Zulassungsstelle der Börsen bestimmt.

Literatur

Peter Koslowski: Ethik der Banken und der Börse, Mohr Siebeck, Tübingen 1997 (auch engl. und span.)
Lars Tvede: Psychologie des Börsenhandels, Gabler, Wiesbaden 1991, ISBN 3-409-14749-7 mit vielen historischen Verweisen und Hintergründen
Irini Athanassakis: Die Aktie als Bild. Zur Kulturgeschichte von Wertpapieren, Edition Transfer bei Springer Wien-New York 2008, ISBN-978-3-211-75489-4